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恒大年内引战略投资1300亿元

11月6日,中国恒大(3333.HK)发布公告,其间接附属公司恒大地产与6家战略投资者签订增资协议,合共引入投资600亿元,高于此前公告300-500亿元的规模,远超预期。同时,恒大地产承诺2018年至2020年三年合计净利润为1650亿元。

实际上,这已是恒大今年第三次引入战略投资者。今年1月和6月,恒大先后引进了305亿元和395亿元战略投资。业内人士分析认为,在不到一年时间内,恒大就成功引入1300亿元战略投资,完成了国内房企史上最大规模的股权融资,不仅体现了一众实力投资者对恒大发展前景的认可,也体现了恒大增效益、降负债、去杠杆的决心。

公告显示,本次引入的战略投资者实力雄厚,其中正威集团和苏宁均为世界500强企业,山东高速则是特大型国有企业集团。其中山东高速此前投资30亿元,此次追加200亿元;嘉寓此前投资20亿元,此次追加50亿元。此外,恒大地产投前估值提升至3651.9亿元,足以显示一众实力投资者对恒大发展前景的认可。

恒大在公告中表示,得益于此次战投引入,净负债率大幅降低,股东结构进一步优化,资金成本和财务费用将持续下降。记者以恒大2017年中报公布的数据进行模拟测算,引入600亿元战投后,其净负债率较去年年中大幅下降近四成。

公告同时显示,恒大承诺2018年至2020年净利润分别为500亿元、550亿元、600亿元。三年承诺净利合计1650亿元,这不仅远超其去年公布的2017年至2019年三年888亿元的承诺利润,也创A股有史以来最高纪录。

业内人士认为,按照恒大以往的增长速度推算,最新公布的利润承诺实际上相对保守。

首先,按照恒大地产去年公布的利润承诺,今年的净利润目标为243亿元。而中国恒大中报显示,集团上半年实现净利润超231亿元,考虑到其作为母公司还包含了部分尚处于培育期的多元产业,意味着仅用半年时间,盈利能力最强的恒大地产便已完成全年利润承诺。

其次,截至去年年底恒大已售未结算收入为1924亿元,今年前十月恒大已实现销售4223亿元,今年销售突破5000亿元几无悬念。

第三,目前港股前20大上市房企平均动态PE约15倍,即便按照恒大明年500亿元的承诺利润保守估算,市值将达7500亿元,而中国恒大目前市值仅为3150亿元,未来仍有巨大的上涨空间。

今年年初,许家印大刀阔斧实施战略转型,恒大已向“规模+效益型”发展战略及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。分析认为,随着1300亿元战略投资的引入,带来企业盈利能力大幅提升,负债率实现大幅降低。“一增一降”也显示出许家印年初制定的战略转型成效明显。江书波

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